Švietimas

Neutralios delta strategijos kūrimas

Roswell Incident: Department of Defense Interviews - Jesse Marcel / Vern Maltais (Liepa 2019).

Anonim
Neutralios delta strategijos kūrimas

Prekyba išvestiniais produktais iš esmės laikoma spekuliacine, o kodėl gi ne? Kai dauguma pozicijų sukoncentruota tik į prekiautojo "žvilgsnį". Tačiau jei prekiautojo rinkos perspektyva būtų klaidinga, dėl tokios padėties būtų padaryta didelių nuostolių. "Delta" neutrali strategija yra strategija, pagal kurią jūs užsidirbate pinigų nenurodydamas rinkos krypties.

Pasirinkimo sandorio delta yra pasirinkimo sandorio kainos pokytis palyginus su pagrindinio turto vieneto pokytį. Pavyzdžiui, jei skambučio parinktis turi 0, 35 deltą, o kaina padidėja vienu Re, pasirinkimo kaina turėtų padidėti 35 kartus.

Aukščiau pateiktame pavyzdyje variantas turi 0, 35 deltą. Prekybininkai ir tarpininkai nurodo, kad tai yra "35 delta". Paprastai padauginkite "delta" 100 taškų procentine dalimi. Tačiau įsitikinkite, kad suprantate, kad "35 delta" tikrai reiškia 0, 35.

Mūsų diskusijoje mes, kai paminame varianto delta, mes kalbame apie faktinę dešimtainę reikšmę, nes tai yra tai, kas iš tikrųjų naudojama visuose matematiniuose modeliuose.

Kas yra "Delta Neutral"?

Terminas "Delta Neutralas" reiškia bet kokią strategiją, kurioje jūsų deltų suma lygi nuliui. Pavyzdžiui, jei jūs perkate 10 skambučių parinkčių, kurių kiekviena turi 0, 60 delta ir jūs taip pat įsigijote 20 pasirinkimo variantų, kurių kiekviena turi -0, 30 delta, jūs turite:

… (10 x 0, 60) + (20 x -0, 30) = 6, 00 + -6, 00 = 0

Jūsų pozicija delta (bendra delta) yra nulis, o tai reiškia, kad esate delta neutrali.

Technika, kurią ketinate išmokti, yra tik viena delta neutralumo priemonė. Tai yra bendras prekybos metodas, kurį naudoja kai kurios didžiausios ir sėkmingiausios prekybos įmonės. Tai leidžia jums užsidirbti pinigų neprieštaraujant rinkos krypčiai. Galite jį naudoti bet kurioje rinkoje (atsargos, ateities sandoriai, bet kokie), tiek, kiek yra galimybių ir … rinkos judėjimas. Nesvarbu, ar ši tendencija vyksta, ar ne, tačiau ji neveiks, jei rinka bus tikrai plokščia. Delta neutralumo principas grindžiamas pasirinkimo delta pakeitimais, nes galimybė juda toliau į pinigus arba iš jos.

Apsvarstykite šį pavyzdį:

Statistinis kintamumas 25%
Opciono grąžinimo kaina 100
Likusios dienos 30

Pagrindin ÷ s kainos kaina Skambučio parinktis Įdėti variantą Pagrindinės deltos
80 0.0013 -0.9987 1.0000
85 0.0148 -0.9852 1.0000
90 0, 0843 -0.9157 1.0000
95 0.2668 -0.7332 1.0000
100 0.5371 -0.4629 1.0000
105 0.7805 -0.2195 1.0000
110 0.9226 -0.0774 1.0000
115 0.9795 -0.0205 1.0000
120 0.9958 -0.0042 1.0000

Jūs pastebėsite šias parinkties delta charakteristikas:

  • Absoliutinė delta vertė didėja, nes galimybė eina toliau į pinigų srautą ir mažėja, nes galimybė yra mažesnė už pinigus.
  • Skaičiuojant pinigus ir įdiegiant pasirinkimus, yra delta, kuri yra atitinkamai maždaug 0, 50 ir -0, 50.
  • Siūlomų pasirinkimo sandorių vertė yra neigiama, taigi, jei turto kaina didėja, parduodamo pasirinkimo sandorio kaina mažėja.
  • Giliai piniginės skambučių parinktys turi delta, kuri siekia +1, 00. Ir atvirkščiai, giliai pinigų pasirinkimo sandoriai turi delta, kuri siekia -1, 00.
  • Giliai užmokesčio už pinigus skambučiai ir deltos yra tokios, kad požiūris yra lygus nuliui.
  • Pagrindinio turto delta visada išlieka pastovi esant 1, 00.

Visi minėtieji deltai leidžia manyti, kad jūs perkate pasirinkimo galimybes arba pagrindinį turtą, ty ilgą poziciją. Jei vietoj to, jūs pardavėte pasirinktis ar turtą, nustatėte trumpą poziciją, visos delta būtų pakeistos. Taigi, aukščiau pateiktame pavyzdyje, jei parduodate skambučio variantą, kurio kaina yra 100, ir pagrindinio turto kaina buvo 110, delta būtų 0, 9226 x -1 = -0, 9226.

Jei sutrumpinsite pagrindinę, delta būtų -1.0 vietoj +1.0.

Atsižvelgdami į tai, mes galime pastatyti tokią delta neutralią prekybą:

Vertybinių popierių ateities sandorių kaina 110
Statistinis kintamumas 8%
Opciono grąžinimo kaina 110
Likusios dienos 30

Pagrindin ÷ s kainos kaina Pasirinkimas Teorinė kaina Variantas delta
108 2.14 -0, 73
109 1.43 -0, 58
110 0.91 -0, 42
111 0, 53 -0.28
112 0.28 -0, 16

  • Pirkite 2 akcijų ateities sandorius 110
  • Pirkite 5 rinkimo variantus (110 strike price) kiekvienam 0, 91

Ateities sandorių deltos 2 x 1, 00 = -2, 00
"Delta" supakuotų variantų 5 x -0, 42 = -2.10
Bendra pozicija delta 2.00 + -2.10 = -0.10

Kaip tai veikia:

Jei ateities sandoriai padidės nuo 110 iki 112:

Pelnas = 2 x 2.00 = 4.00

Paleidimo parinktys sumažės nuo 0, 91 iki 0, 28 (kiekviena)

Nuostolių parinkčių nuostolis = 5 x (0.91 - 0.28) = 5 x 0.63 = 3.15

Grynasis pelnas = 4, 00 - 3, 15 = 0, 85

Jei ateities sandorių kaina sumažės nuo 110 iki 108:

Nuostolis = 2 x 2.00 = 4.00

Pasirinkimo variantai padidės nuo 0, 91 iki 2, 14 (kiekviena)

Pelno dydis = 5 x (2.14 - 0.91) = 5 x 1.23 = 6.15

Grynasis pelnas = 6, 15 - 4, 00 = 2, 15

Galime apibendrinti šį delta neutralų požiūrį taip:

Jei perkate pagrindines ir perkate pasirinktas pozicijas, jūsų pozicija yra delta neutrali:

  • Kai rinka auga, jūs gaunate pelną iš pagrindinės pozicijos ir turite mažesnių nuostolių dėl pasirinkimo sandorių (dėl to, kad jų delta sumažėjo), todėl jūs baigiate grynąjį pelną.
  • Kai rinka sumažėja, jūs turite nuostolį dėl pagrindinės, bet jūs turite didesnį pelną dėl pasirinkimo galimybių (nes jų delta padidėjo), todėl jūs vėl gausite grynąjį pelną.

Jei parduodate (trumpai) pagrindines ir pirkimo skambučių galimybes, taigi jūsų pozicija yra delta neutrali:

  • Kai rinka didėja, jūs turite nuostolį dėl pagrindinės, bet vėl turėsite didesnį pelną dėl pasirinkimų (jų delta padidėjo), taigi jūs turite grynąjį pelną.
  • Kai rinka nukrenta, jūs gaunate pelną iš pagrindinės, bet dar kartą, jūs turite mažiau nuostolių dėl pasirinkimo galimybių (jų delta sumažėjo), todėl jūs vis dar turite grynąjį pelną.

Kai atliksite tokią delta neutralią prekybą, turėsite laikytis kelių taisyklių:

  • Visada paleiskite padėtį, kai pozicija "nuliui" yra lygi nuliui arba kiek įmanoma arčiau nulio. Taigi, jūsų pradinė pozicija yra "delta neutrali".
  • Kai rinka pakyla pakankamai, todėl jūsų bendras pozicijos deltas padidėjo arba sumažėjo mažiausiai +1, 00 arba -1, 00 delta (arba daugiau), jūs atliksite "koregavimą", pirksdami ar parduodate daugiau pagrindinio turto, norėdami grąžinti savo poziciją delta neutralus. Taip pat galite parduoti kai kurias savo galimybes, kad vėl sugrįžtumėte delta neutralioje padėtyje. Tačiau svarbiausia, kad jūs darote pelną nuosekliai, atlikdami šiuos koregavimus.
  • Jei pagrindinio turto kaina nesikeičia, uždarykite visą poziciją. Šis požiūris į darbą reikalingas kai kurių kainų veiksnių. Jei rinka tik sėdi ten, laiko suskaidymas šitoje vietoje išbringa.

Nepamirškite, kokiais numanomais naudojamų parinkčių kintamumas. Jei jis važiuoja aukštyn savo 2 metų diapazono, laikykitės toli nuo šios pozicijos. Priešingu atveju jūsų galimybės gali būti pernelyg ilgos, kai numanomas kintamumas pradeda mažėti.

Pirkdami pasirinktis turėtų likti ne mažiau kaip 30-60 dienų iki galiojimo pabaigos. Prisiminkite, kad artėjant pasirinkimo galiojimo laikui artėja laiko susilpnėjimas, taigi, jei leisite daugiau laiko, sumažinsite laiko suskaidymą.

Kaip matėte, šios prekybos pozicijos yra naudingos pagrindinio turto kainų judėjimui. Tai suteikia jums pavydėtiną padėtį, kad galėtumėte visapusiškai pasinaudoti didelėmis kainų judesiais bet kuria kryptimi.

$ 1 $ 2